w66利兰国际,w66利兰国际,对于九月份美联储是否会降息,以及其降息多少这一问题,我们知晓美股、美房、美债、养老基金等资本市场于近半年来的价格走势进行了深度调整,结合非农就业数据已连续3个月低于过去12个月平均值所触发的“萨姆规则”,以及核心通胀率已连续多个月低于市场预期值,
以日元资产整体价格走势为参照物,从日经指数、日债收益率、日元利率、日美货币汇率等指标与之对应的变化,我们可以得出全球经济形势陷入流动性陷阱由来已久这一结论。
长此以往下去,必将触发日本乃至欧元区的债务偿付危机,并传导至全球化金融体系,对包括美元资产在内的大类资产交易及流通市场即世界各国主要资本市场产生连锁反应,金融系统内部的脆断风险将蔓延至全球主要经济体的实体经营市场。
虽说美元降息可以在一定程度上缓解流动性陷阱带来的负面效应,但会对其境内资产泡沫产生爆破风险。
由于上一轮美元加息期间,世界各地以美元为锚的资金流动性均回流至其境内进行实业投资或购置理财产品,万一此轮降息过程触发不可控风险,导致企业的投产比、投资者的投资回报率,以及全要素生产率急剧下降,则使这些资金规模大幅缩水,流动性也跟着收紧,引发更深层次且全方位的流动性陷阱,此乃金融危机中“王炸”级别的存在。
纵观过往历次金融危机,均与流动性陷阱脱不了干系,但此次却与以往造成金融危机的本质原因不尽相同,尤其是与2008年那次的金融危机有着根本性区别,因为此次金融危机与1929年全球经济大萧条,以及1970年代欧美地区大滞胀更为类似:
首先,根据米塞斯和熊彼特的商业技术创新周期理论,与国内情况差不多的是,如今全球经济形势也正处于“新旧动能转换”的时代大背景;
其次,根据美林投资时钟和康波周期理论w66利兰国际,,叠加工业革命致使经济呈现周期性萧条与繁荣交替的现象,本轮金融危机更像是大萧条与大滞胀相结合所致,而非类似于1997年亚洲金融危机或2008年全球金融危机这般周期性衰退所导致的经济危机;
再来,大国博弈诱发二战后全球化秩序重塑,导致地缘冲突风险加剧,此乃之前全球经济形势变化所不曾有过的全新变量。
综上分析,一旦此次全球金融危机全面爆发,则会体现以下三个特征:复杂性、长期性、对抗性。
尽管目前我国深度嵌入全球化秩序和国际产业分工体系,此次全球金融危机对我国或多或少会带来一些负面的外部影响,但得益于对外资本管制和结售汇制度,即使再大的外部因素也无法做到从根本上击垮我国经济乃至整个社会的运作系统。
相反的是,国内各个运作系统本身所产生的结构性问题才是足以击垮我国经济的潜在隐患或风险因素。
上个世纪80年代以来,我国先是通过改革开放形成制度红利、通过招商引资形成技术涌入红利,以及通过地理和人口所形成的规模红利发展经济,从而积累起生产要素的禀赋优势。
其次,在以经济建设为中心的思想指导下,利用将GDP等指标纳入政绩考核的地方或县域行政主体竞赛制w66利兰国际,,以中低端制造产业为发展重点,形成制造出口作为经济增长引擎的出口导向型发展模式,再以培养海外技术或生产行业的人才资源为主的应试教育模式,形成大量的工程师和相关行业人才,并且首次抓住时代机遇,将来自港澳台的产业资本引入内地,构建“前店后厂”的运作模式。
然后,增加土地、人力、税收等生产要素供应,相当于大规模放权,以形成制度创投模式,为接下来我国经济的现代化发展奠定了夯实的基础。
2001年,我国正式加入WTO,标志着咱们开始融入经贸全球一体化秩序、全球制造产业供应价值链体系,以及国际高技术产业分工合作格局,并且又一次抓住时代发展机遇,引进大量外资、外企,大力发展诸如个人终端和移动端的互联网信息技术、消费类电子产品制造,成为全球第二大相关产业制造国。
2008年,全球金融危机爆发,终结了我国经济深度嵌入全球化体系的势头,迎来债务内驱型投资模式的时代。
彼时,四万亿财政计划投入到房地产的商品房市场和大型基础设施建设项目,将房地产市场作为对内经济增长引擎,与制造出口行业形成经济发展的“双龙头”。
2008-2020年,我国正式步入经济学家辜朝明所说的刘易斯人口拐点之前的黄金发展期。
在此期间,我国不仅成为了世界工厂,即其与世界上绝大多数国家或地区的经贸往来位列首位,还是21世纪初的“基建狂魔”。
然而,伴随着早期改革开放及建设经济体制的红利逐渐消失殆尽,以及全球金融危机对全球化2.0体系的冲击迟迟未能修复,加上经济增长双引擎和基建投资均出现边际效用递减的迹象,2014-2015年,以楼市、股市为主的资本市场出现大幅度衰退的现象,而以地方城投平台企业开发债为主的债务规模于彼时正好见顶。
为提振经济,我国于2016年起,实行包括供给侧结构性改革在内的诸多措施:
对外采取非对称竞争的手段,以维护全球化秩序为主要形象,陆续抢占中低端制造生产及出口贸易等相关市场份额,加大力度吸引外资外企入驻,鼓励出口行业主体拓展海外市场;